圖為著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常（圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）“悖論”是英文paradox的中譯有幾種解法，都有點(diǎn)模糊用在這里的意思，是一組言辭彷佛互相矛盾，說(shuō)的卻是真理我以“虛無(wú)”來(lái)形容這悖論，是說(shuō)一些累積財(cái)富的倉(cāng)庫(kù)可以持久地穩(wěn)固，內(nèi)里藏著的很值錢，但沒(méi)有產(chǎn)出，看不到給擁有者帶來(lái)什么租值或收入只是市場(chǎng)有足夠的人認(rèn)為值錢，有需求，就值錢了既然值錢，利息的放棄是擁有的代價(jià)這樣的倉(cāng)庫(kù)藏著之物的市值會(huì)變動(dòng)這市值的上升是回報(bào)，下跌是損失，二者的變動(dòng)代表著財(cái)富累積的變動(dòng)財(cái)富的變動(dòng)對(duì)人的行為有重要的影響，某程度帶動(dòng)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)或退當(dāng)一個(gè)人無(wú)端端地有了錢，或變得富有，他面對(duì)的局限約束是放寬了，行為的選擇范圍于是增加，為了爭(zhēng)取更富有，在制度可取的社會(huì)中會(huì)多做一些增加國(guó)民收入的投資上節(jié)提及，資產(chǎn)的升值代表著財(cái)富累積的增加，因此，所有資產(chǎn)皆可以看為財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)問(wèn)題是，在費(fèi)雪的傳統(tǒng)中，資產(chǎn)有生產(chǎn)力，帶來(lái)租值或收入，而這些收入以利率折現(xiàn)是資產(chǎn)的價(jià)值，稱財(cái)富本身毫無(wú)生產(chǎn)力的資產(chǎn)也是資產(chǎn)，但我們無(wú)從以其產(chǎn)出的收入折現(xiàn)這類資產(chǎn)的主要用場(chǎng)是累積財(cái)富，當(dāng)費(fèi)雪沒(méi)有分析過(guò)以“倉(cāng)庫(kù)”來(lái)描述這類資產(chǎn)是恰當(dāng)?shù)?，雖然其他有生產(chǎn)力的資產(chǎn)也是財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)古物收藏是倉(cāng)庫(kù)我說(shuō)的是收藏品：藝術(shù)、古玩、文物等收藏為求一個(gè)完整的“虛無(wú)”構(gòu)思，這里我集中在那些數(shù)量不會(huì)再增加的“古”物或作者已經(jīng)仙逝的作品上這些物品不像土地，不是生產(chǎn)要素，本身不會(huì)產(chǎn)出讓我再假設(shè)這些收藏品不是掛在墻上欣賞的那種--收藏只是為了“藏”，希望升值。
好些花巨資購(gòu)買這些收藏品的君子、仕女們，對(duì)這些藏品毫無(wú)研究在神州大地，自二○○○起，他們一般沒(méi)有猜錯(cuò)，買中馬而大有斬獲的可真不少上述的收藏品是財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)雖然在第二章我細(xì)說(shuō)了復(fù)息利率的殺傷力，持久地收藏不容易斗得過(guò)利息代價(jià)的蹂躪然而，收藏品的市值上升不是平穩(wěn)的，可以有大幅的波動(dòng)，機(jī)緣巧合，市值的上升可以有一段長(zhǎng)時(shí)期高于利息的代價(jià)上世紀(jì)八十代，因?yàn)槿毡镜慕?jīng)濟(jì)不濟(jì)，法國(guó)印象派的畫(huà)作下跌得急，但十后回升今天回顧，六十前收藏印象派的畫(huà)，選擇得對(duì)，其升值高于以復(fù)息算的利息雖然持久的收藏不容易斗得過(guò)利息的放棄，只為藏而下注的收藏品可以是很好的財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)歷史上，這類倉(cāng)庫(kù)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)荷蘭郁金香那種破裂現(xiàn)象，但要有如下四個(gè)條件的支持。
訊息費(fèi)用惹來(lái)贗品條件一收藏品之價(jià)上升得夠高，贗品一定涌現(xiàn)，而中國(guó)人的假冒本領(lǐng)了不起可靠的倉(cāng)庫(kù)的形成是市場(chǎng)要有足夠而又可信的鑒證專家的存在訊息費(fèi)用歷來(lái)是收藏品的重要話題一九七五我調(diào)查玉石市場(chǎng)得到的一個(gè)結(jié)論，是沒(méi)有鑒證專家玉石不會(huì)有微小的優(yōu)劣排列，市場(chǎng)不容易搞起來(lái)這里說(shuō)的收藏品鑒證跟玉石不同：玉石主要是鑒別優(yōu)劣，藝術(shù)古物主要是鑒別真假——后者的孰優(yōu)孰劣主要是由收藏者自己判斷的收藏品的真假鑒別遠(yuǎn)比玉石的優(yōu)劣鑒別難度高，可靠的專家少很多這是高檔次的收藏品往往由拍賣行處理的原因基本上，大有名堂的拍賣行靠鑒證生存，雖然一些朋友認(rèn)為那里的專家不怎么樣不見(jiàn)經(jīng)傳的拍賣行一般賣假貨，有時(shí)誤把真貨作假貨賣大名鼎鼎的拍賣行也屢有贗品，而有時(shí)頂級(jí)專家認(rèn)為是真他們卻說(shuō)是“傳”，即是打上問(wèn)號(hào)有時(shí)拍賣行說(shuō)是真，好些專家也說(shuō)是開(kāi)門見(jiàn)山地真，但拍前另一些專家說(shuō)是假，導(dǎo)致其價(jià)暴跌總言之，鑒別真假是非常頭痛的事。
我的觀察，是不親自收藏不容易學(xué)得鑒別，而學(xué)會(huì)了可能秘技自珍這里的要點(diǎn)是，以收藏品作為財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)，提供訊息的專家費(fèi)用高，且不一定有確實(shí)無(wú)誤的判斷，某程度有懷疑的收藏品有高價(jià)成交的實(shí)例可以肯定的，是訊息費(fèi)用愈高，收藏品作為財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)的用途愈小數(shù)量要適當(dāng)條件二收藏品的數(shù)量不能太多，也不能太少--要適當(dāng)何謂“適當(dāng)”是有著復(fù)雜的層面二○○九，一小幅宋代曾鞏的墨寶在北京拍賣，成交價(jià)逾一億人民幣成為今天收藏品的一個(gè)極為成功的財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)，量大而又風(fēng)格明確之外，他的慎重處理也重要書(shū)法有《三希堂法帖》的拓本傳世，而三希堂收藏書(shū)法之外還多有其他此外，乾隆收藏的一個(gè)主要部分有《石渠寶笈》(今存十二巨冊(cè))的著錄記載這著錄重要，因?yàn)閰f(xié)助了減低鑒證的訊息費(fèi)用其他沒(méi)有著錄的乾隆“物品”無(wú)數(shù)如果中國(guó)的人口不是那么多，這些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是那么快，今天作為財(cái)富累積的收藏倉(cāng)庫(kù)，乾隆物品可能因?yàn)樘喽惯@倉(cāng)庫(kù)降為二等世界各地的博物館吸收了好一部分，可能是大部分然而，九十代初期，乾隆的書(shū)法及其他與他有關(guān)的物品不是那么值錢當(dāng)時(shí)你花一兩百萬(wàn)港元可購(gòu)進(jìn)多件，今天肯定發(fā)了達(dá)這可見(jiàn)一個(gè)財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)的形成以至達(dá)大成之境，要講時(shí)日與幾種條件的結(jié)合這些條件，乾隆物品近于拿滿分論收藏，有朝一日這些物品組成的“乾隆倉(cāng)庫(kù)”會(huì)雄視地球回顧人類的收藏歷史，從不成氣候轉(zhuǎn)為有大成的倉(cāng)庫(kù)的例子不少好些收藏的朋友喜歡猜測(cè)哪些藝術(shù)作品有大幅升值的前途我認(rèn)為他們應(yīng)該擴(kuò)大考慮的范圍，考慮他們有興趣收藏的會(huì)否打進(jìn)一個(gè)健全的財(cái)富累積的倉(cāng)庫(kù)虛無(wú)悖論的主旨回頭說(shuō)虛無(wú)悖論，我要說(shuō)的主旨是累積財(cái)富的倉(cāng)庫(kù)不需要是有產(chǎn)出回報(bào)的資產(chǎn)，不需要是公司機(jī)構(gòu)，不需要是今天的產(chǎn)品，也不需要是書(shū)本說(shuō)的生產(chǎn)要素需要的是市民有錢購(gòu)買，在上文提到的四個(gè)條件的維護(hù)下，他們的共同興趣可以促成一個(gè)健全的倉(cāng)庫(kù)的形成，有持久不破的能耐本身沒(méi)有產(chǎn)出功能的收藏品，可以用作抵押借錢投資，或因?yàn)閷?duì)收藏者的生計(jì)給予保障，會(huì)鼓勵(lì)多作有產(chǎn)出的投資收藏的市場(chǎng)是你看著我，我看著你，你要我藏的，我要你藏的，累積財(cái)富的倉(cāng)庫(kù)就堅(jiān)固起來(lái)了說(shuō)過(guò)了，收入增長(zhǎng)帶來(lái)的財(cái)富增加總要找些地方累積起來(lái)可靠的倉(cāng)庫(kù)愈多對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展愈有利，因?yàn)檫x擇的范圍擴(kuò)大了原則上，市場(chǎng)對(duì)不同倉(cāng)庫(kù)或資產(chǎn)的取舍的均衡點(diǎn)，是扣除了擁有者的不同快意、管理的不同麻煩、倉(cāng)庫(kù)的破裂有不同的機(jī)會(huì)等，其預(yù)期的回報(bào)率應(yīng)該一樣除了非法行為，政府打壓任何一種倉(cāng)庫(kù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體皆不利
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